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【財技世界】沽空機構威力不再(梅偉琛)(第104期)

2016-12-25 15:00:22

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臨近聖誕,不少投資者都開始「收爐」,不少股票的交投開始淡靜,未知是否因為市場的流動性減少,近日有不少沽空機構都想趁機「搵食」。近日有多間上市公司被不同的沽空機構唱淡而導致停牌,包括中國信貸(08207.HK)、輝山乳業(06863.HK)、中國全通(00633.HK)等。執筆時除了中國信貸仍未復牌,輝山乳業、中國全通都分別發了通告反擊沽空報告,復牌後不跌反升,可見這些沽空機構的威力已經有所減弱,不少公司亦對沽空機構有所防備。

除此以外,最近證監會亦在針對沽空機構的訴訟中勝訴。今年10月,香港市場失當行為審裁處裁定,2012年沽空中國恒大(03333.HK)的沽空機構Citron Research披露虛假或具誤導性的資料,其創辦人Andrew Left被裁定禁止參與香港股市5年,並需要交出所獲得的160萬元利潤。

Citron Research的案例成為香港證監會首宗向非證監會持牌沽空機構開刀的例子,也證明證監會並非無能力監管沽空機構的攻擊。始終在筆者角度,沽空機構某程度上比所謂財技股更為陰險,因為在股票市場,恐慌很易會觸發骨牌效應。即使是大藍籌,一個閃電式的大沽盤也可以觸發恐慌性拋售,之前美國發生過的高頻交易引發的小股災便是一例。成熟大藍籌猶是如此,更何況是中小型股。沽空機構很多時會在發表唱淡報告的同時,以一個大沽盤引發斬倉及恐慌性拋售,從而上下其手獲利。

 另一宗值得留意的案例,乃去年瑞年集團(02010.HK)被沽空機構狙擊。瑞年最終決定在美國控告沽空機構Glaucus誹謗,雙方今年4月達成庭外和解。Glaucus雖然無撤回報告,但需要在其沽空報告同頁刊登和解聲明,似乎有急著了事的味道,可以見到沽空機構的攻勢已經大不如前。

至於最近兩宗對輝山乳業和中國全通的攻擊,也未能對這兩間公司復牌後的股價造成衝擊。

沽空機構Muddy Water上周五就指,輝山乳業涉嫌造假,公司價值接近零。但輝山乳業復牌後股價連升兩日。

至於中國全通,則被名不見經傳的Triam Research狙擊,但Triam Research並沒有自己的網站,各位在網上見到Triam Research的網站,是經BlogSpot登記而出現,嚴格來說只是一個網誌。中國全通的澄清通告對Triam Research的指控逐點回應,不停引用過去的財務數據及中港兩地的會計制度差異來證明Triam Research的不足。

結果中國全通復牌當日股價大升9.33%。由開市至收市,都不停有大買盤承接,成交量更創兩年的新高,在被沽空機構狙擊的情況下,大成交股價仍然能夠裂口高開,甚至尾市抽升近一成。

基本上那個大買盤是「有幾多,接幾多」,像開了無限金錢「外掛」一般。因此今次沽空機構損手,只能怪自己惹上不應該惹的人了。

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