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【偏向高山行】隱世金牛 合豐可塑性高(第106期)

2017-1-8 12:00:56

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隱藏資產靚股近期不斷大爆,其中合豐集團(02320.HK)便是一例,最新進展是大股東增持轉趨積極,再望下股價較每股資產淨值1.84元大折讓近半,而且今年將再有近2億元現金回籠,令其可博度大大提高,近日突然破位異動,先以1.3元為首站。

合豐在2003年9月上市,每股1.1元,長年來只在2012年進行過一次供股計劃,幕後持貨成本不低。

集團主事製銷售瓦楞紙產品,向來業績平平,2014年更索性以3.8億元人民幣作價出售鳳崗合豐紙品廠,代價中的49%已收取,餘下51%於去年底交收,而3.79億元盈利雖已入帳,但現金部份則未在資產表上完全列出,若51%售款今年再回籠,將令財務表更為可觀。

工業股最重要便是廠房,合豐已將旗下內地及香港廠房沽售,預示不會再以造紙業維生,逐步引退未嘗不是明智選擇。去年6月結止,錄中期純利2529萬元,按年大升1.36倍,最新每股NAV為1.84元,但今年再收1.94億元現金才是真章,相對目下只8億元市值,何其吸引。

更為吸引者,便是大股東許氏家族一直都有增持動作,且近期更轉趨積極,單是上月份已共增持780萬股,增持價由0.84元至0.94元,相信增持動作應會持續,現價較其增持價高水不多,成為最佳借鑑。

殼股一隻一隻砌上,合豐市值僅8億元,且現金豐厚,未來注資轉型或賣盤都大有條件,一旦落實,身價必獲正確反應,又成值博好對象之選。

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